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  • 投资者为什么要通过Teva制药公司

  • 发布时间:2019-05-15 01:26
  • 4.09K
  •   Teva Pharmaceutial Industries (纽约证券交易所代码:TEVA)是一家廉价的制药公司。该公司股票的最低价格与销售比率为0.88。对于任何大型制药公司来说,这都是一个降价估值,特别是对于像Teva这样完善的全球足迹。尽管如此,这家大打折扣的制药商今年仍未能吸引逢低吸纳者。

      Teva公司的 $ 40.5十亿收购的Allergan公司的(NYSE:AGN)于2015年阿特维斯仿制药的单位可能会下降,在历史上最差的业务发展举措。这项独特的交易几乎迫使Teva完全关闭大门。

      发生了什么?在Teva正式关闭Allergan的通用部门几个月后,由于价格侵蚀和新竞争的有效结合,底部从北美仿制药市场中脱颖而出。这些双重逆风使Teva的全球仿制药销售额从高水位下降了约三分之一。

      由于这次命运多收的收购,Teva的债务也激增至350亿美元左右。这种巨大的债务负担迫使该公司放弃其股息计划,并在2017年底制定了一项非常不受欢迎的重组计划。尽管采取了这些紧急措施,该制药商的长期债务在第一季度结束时仍然处于令人难以置信的267亿美元。 2019。

      为什么Teva的前管理团队首先购买Allergan的仿制药业务?该制药商之前的大脑信托试图降低Copaxone丧失排他性的未决影响。这种最畅销的多发性硬化症药物在专利保护用尽时已成为Teva的面包和黄油,该公司没有可行的替代品。

      强调这一点,在Teva与Allergan谈判这项交易的时候,Copaxone 每季度的销售额一直在大约10亿美元。快进到今天, 由于仿制药竞争,Copaxone预计将在整个2019年产生13亿美元的销售额。因此,这笔交易背后有充分的理由。特瓦的前领导只是挑错了马。

      在这个动荡的时期,ProAir和Bendeka / Treanda等其他主要产品的销售额下滑,该公司也受到了刺激。最终结果是Teva无法改变其摇摇欲坠的顶线的轨迹,尽管在此期间监管方面取得了一些关键胜利。

      Teva决定在2017年底聘请Kare Schultz担任首席执行官,这一举动证明了这一举措。舒尔茨是该公司正在进行的重组计划背后的架构师,该计划旨在取消Teva的资产负债表,并在不迟于2021年将公司恢复到收入增长。

      虽然Schultz的Teva转变路线图由于涉及大量裁员和工厂关闭而备受争议,但最重要的是这些不受欢迎的举动可能使公司无法破产。

      除了改变领导力外,Teva的临床管道也是公司转型的关键部分。2017年,美国食品和药物管理局(FDA)对制药商的亨廷顿病和迟发性运动障碍药物Austedo进行了绿化。今年,Austedo预计年销售额将达到3.5亿美元。

      去年,Teva还因其偏头痛治疗药物Ajovy获得FDA的批准。该监管部门的批准应该对公司来说是一个大问题。毕竟,尽管Amgen和诺华的Aimovig以及Eli Lilly的Emgality 激烈竞争,Ajovy 预计将达到5亿美元的高峰销售额 。

      Teva希望通过与Regeneron Pharmaceuticals (纳斯达克股票代码:REGN)共同开发的实验性止痛药fasinumab获得另一项主要监管批准。Teva和Regeneron对于使用fasinumab作为成瘾阿片类止痛药的替代药物有着重磅推举的愿望。但是这一类药物在临床试验中一直受到危险的骨骼副作用的困扰。两人认为他们已经找到了最大化药物风险回报率的剂量,但只有时间会证明。

      尽管北美仿制药市场似乎趋于平稳,但Teva还有另外两个基本问题。首先,该公司缺乏能够从创收角度取代Copaxone的产品。Austedo和Ajovy是稳固的收入者,但他们都不像Copaxone那样真正的明星。Fasinumab的监管批准也远未得到保证。

      因此,对于Copaxone没有明显的继承人,Teva的另一个主要问题 - 沉重的债务负担 - 显得尤为突出。该公司可能不再有陷入困境的危险,但将债务权益比率降低到合理水平的过程可能需要十年才能完成。

      然而,尽管存在这些问题,Teva确实有一条明确的前进道路。该公司的最高收益率应该在2019年后期趋于平稳,并在未来十年开始向北推进。所以在隧道尽头有一盏灯。

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